404 Not Found

I. \u00a0S\u0142owo wst\u0119pne<\/strong><\/span><\/p>\n

W odpowiedzi na rosn\u0105c\u0105 liczb\u0119 zapyta\u0144 kierowanych do Kancelarii przez osoby pokrzywdzone post\u0119powaniem firm inwestycyjnych w zwi\u0105zku z wydarzeniami z dnia 15 stycznia 2015 r. przygotowali\u015bmy dla Pa\u0144stwa sumaryczn\u0105 analiz\u0119 sytuacji prawnej, r\u00f3wnocze\u015bnie wskazuj\u0105c instrumenty prawne, kt\u00f3re w naszej ocenie mog\u0105 okaza\u0107 si\u0119 skuteczne w odzyskiwaniu (bezprawnie) pobranych \u015brodk\u00f3w z Pa\u0144stwa rachunk\u00f3w forexowych.<\/span><\/p>\n

Zdaj\u0105c sobie spraw\u0119, i\u017c dla cz\u0119\u015bci czytelnik\u00f3w, w tym przedstawicieli medi\u00f3w i organ\u00f3w stosuj\u0105cych prawo zgadnienia zwi\u0105zane z bran\u017c\u0105 forex pozostaj\u0105 tematem odleg\u0142ym niczym terra incognita – <\/em>zdecydowali\u015bmy si\u0119 poprzedzi\u0107 cz\u0119\u015b\u0107 analityczn\u0105 opracowania zarysowaniem podstawowych problem\u00f3w zwi\u0105zanych z architektur\u0105 rynku oraz realiami funkcjonowania bran\u017cy. Osoby pokrzywdzone mog\u0105 ju\u017c w tym momencie przej\u015b\u0107 bezpo\u015brednio do pkt. IV<\/strong> niniejszego opracowania, gdzie zapewne\u00a0odnajd\u0105\u00a0odpowiedzi na najbardziej nurtuj\u0105ce pytania. Pragn\u0105c uczyni\u0107 tekst mo\u017cliwie przyst\u0119pnym w odbiorze wybrane wyra\u017cenia z \u017cargonu finansowego (opatrzone gwiazdk\u0105) uj\u0119te zosta\u0142y w leksykonie poni\u017cej artyku\u0142u.<\/span><\/p>\n

II. Agresywny marketing podprogowy, czyli mi\u0142e z\u0142ego pocz\u0105tki<\/strong><\/span><\/p>\n

\u017ar\u00f3d\u0142o: www. facebook.com<\/p>\n

Firmy inwestycyjne^{1<\/sup> przedstawiaj\u0105 rynek forex jako mi\u0119dzynarodowy rynek walutowy, dost\u0119pny dla ka\u017cdego 24h na dob\u0119, z ka\u017cdego zak\u0105tku \u015bwiata, wyr\u00f3\u017cniaj\u0105cy si\u0119 niezr\u00f3wnan\u0105 p\u0142ynno\u015bci\u0105 i dynamik\u0105, co rzekomo czyni go wyj\u0105tkowo odpornym na\u00a0 manipulacje nawet ze strony bank\u00f3w centralnych, wielkich instytucji finansowych i – rzecz jasna – samych broker\u00f3w forex. Firmy te, w spos\u00f3b mniej lub bardziej wyrafinowany zach\u0119caj\u0105 drobnych inwestor\u00f3w do pomna\u017cania swoich oszcz\u0119dno\u015bci oferuj\u0105c wysok\u0105 d\u017awigni\u0119 finansow\u0105*, kt\u00f3ra w powi\u0105zaniu\u00a0z dynamicznymi zmianami kurs\u00f3w walut ma umo\u017cliwi\u0107\u00a0osi\u0105ganie ponadprzeci\u0119tnych zysk\u00f3w, niemo\u017cliwych do uzyskania na tradycyjnych gie\u0142dach. Zatrudnieni przez domy maklerskie \u201eeksperci\u201d na darmowych szkoleniach i webinariach zapewniaj\u0105 uczestnik\u00f3w o mo\u017cliwo\u015bciach zarabiania pieni\u0119dzy na forexie przy pomocy komputera (tabletu, smartfona) dzi\u0119ki skorzystaniu z przekazywnych w trakcie darmowych szkole\u0144 \u201estrategii\u201d inwestycyjnych i analiz. Przed uczestnikami szkole\u0144 rozpozcierana jest, nierzadko za pomoc\u0105 bod\u017ac\u00f3w podprogowych, wizja do\u0142\u0105czenia do fascynuj\u0105cego \u015bwiata finansjery i hermetycznej spo\u0142eczno\u015bci trader\u00f3w\u2026 wystarczy jedynie podpisa\u0107 (zwykle ma\u0142o zrozumia\u0142\u0105) umow\u0119, ui\u015bci\u0107 niewielki depozyt pocz\u0105tkowy, zalogowa\u0107 si\u0119 do\u00a0 aplikacji i rozpocz\u0105\u0107 drog\u0119 do sukcesu na\u00a0 rynku forex we w\u0142asnych 4 \u015bcianach\u2026<\/span><\/p>\n}

Niestety, dla wielu Polak\u00f3w \u201eprzygoda\u201d z forexem okaza\u0142a si\u0119 pocz\u0105tkiem \u017cyciowych dramat\u00f3w \u2013 narastaj\u0105ce d\u0142ugi, uzale\u017cnienie od hazardu, depresje, problemy rodzinne, n\u0119kanie (cz\u0119sto bezpodstawnymi) wezwaniami do zap\u0142aty przez wynaj\u0119te armie prawnik\u00f3w i windykator\u00f3w, gro\u017aby wpisania do rejestru d\u0142u\u017cnik\u00f3w\u2026<\/span><\/p>\n

Nim przejdziemy do kwestii stricte<\/em> prawnych warto zatem odpowiedzie\u0107 na pytania: czym naprawd\u0119 jest rynek forex, jak wygl\u0105da mechanika zawierania transakcji, kim s\u0105 jego uczestnicy?<\/span><\/p>\n

III. Architektura i funkcjonowanie rynku forex, brokerzy, manipulacje i zmowy cenowe, statystyka<\/strong><\/span><\/p>\n

W nast\u0119pstwie upadku systemu z Bretton Woods w 1973 r.^{2<\/sup> \u2013 w wyniku czego zniesiony zosta\u0142 parytet z\u0142ota a sztywne kursy g\u0142\u00f3wnych \u015bwiatowych walut zosta\u0142y uwolnione \u2013 w\u00a0 latach 80\u2019tych ubieg\u0142ego wieku wdro\u017cono pierwsze mi\u0119dzybankowe elektroniczne platformy do obrotu walutami (interbank forex exchange market –<\/em> forex<\/em>). Dost\u0119p do wspomnianej infrastruktury transakcyjnej jak i samego rynku forex zastrze\u017cony zosta\u0142 dla w\u0105skiego kr\u0119gu podmiot\u00f3w, w sk\u0142ad kt\u00f3rego wchodz\u0105 multinarodowe banki inwestycyjne, banki narodowe, korporacje i inne wyspecjalizowane podmioty. Wbrew pozorom sytuacja ta nie uleg\u0142a zmianie wraz z wkroczeniem w er\u0119 spo\u0142ecze\u0144stwa informacyjnego oraz upowszechnieniem dost\u0119pu do sieci internet \u2013 rynek forex nigdy nie uleg\u0142 \u201edemokratyzacji\u201d charakterystycznej dla tak wielu obszar\u00f3w\u00a0wsp\u00f3\u0142czesnego \u015bwiata \u2013 wci\u0105\u017c pozostaje on rynkiem zamkni\u0119tym,\u00a0nieregulowanym<\/strong>* i zdecentralizowanym<\/strong>*, a co za tym idzie pozbawionym efektywnego nadzoru<\/strong> ze strony krajowych organ\u00f3w prawa, st\u0105d te\u017c zwany jest rynkiem OTC<\/em> (over the counter,<\/em>czyli\u00a0spod lady)<\/em> 3<\/sup>.<\/span><\/p>\n}

Dlaczego zatem brokerzy forex oferuj\u0105 osobom fizycznym z kapita\u0142em rz\u0119du kilku tysi\u0119cy PLN zawieranie transakcji walutowych na mi\u0119dzybankowym rynku forex, podczas gdy najmniejszy mo\u017cliwy wolumen pojedynczej transakcji na tym rynku opiewa na kwot\u0119 50 mln USD^{4<\/sup>?<\/span><\/p>\n}

Oferuj\u0105, ale wy\u0142\u0105cznie w materia\u0142ach promocyjnych skierowanych do klient\u00f3w. Natomiast uwa\u017cna lektura regulamin\u00f3w ujawnia, \u017ce oferowane transakcje maj\u0105 charakter nierzeczywisty<\/strong> (wirtualny)^{5<\/sup>, co oznacza, \u017ce nie dochodzi do \u017cadnej dostawy walut, a tym bardziej do jakiejkolwiek transakcji na mi\u0119dzybankowym rynku forex \u2013 w rzeczywisto\u015bci nasza transakcja najcz\u0119\u015bciej przyjmuje posta\u0107 wzajemnego zak\u0142adu z brokerem. Niekt\u00f3rzy brokerzy twierdz\u0105, \u017ce kieruj\u0105 zlecenia klient\u00f3w na tzw. quasi <\/em>rynek forex okre\u015blany mianem \u00a0ECN6<\/sup>, na kt\u00f3rym ma funkcjonowa\u0107 mechanizm wielostronnej kompensacji*, tym niemniej, nieuprawnione jest uto\u017csamianie rynku ECN z mi\u0119dzybankowym rynkiem forex, o kt\u00f3rego niezr\u00f3wnanej p\u0142ynno\u015bci* zapewniaj\u0105 brokerzy. Summa summarum,<\/em> w obydwu wariantach broker z regu\u0142y oferuje inwestorowi indywidualnemu jedynie zak\u0142ad na pochodnym instrumencie finansowym o nazwie CFD<\/strong> (contract for difference<\/em>)*, kt\u00f3rego warto\u015b\u0107 ma opiera\u0107 si\u0119 o aktualne kursy walut na mi\u0119dzybankowym rynku forex.<\/span><\/p>\n}

Zasadniczo istniej\u0105 dwa modele rozliczania transakcji, w kt\u00f3rych funkcjonuje przewa\u017caj\u0105ca liczba broker\u00f3w forex.<\/span><\/p>\n

W pierwszym z nich (model Market Maker<\/em> \u2013 MM) broker dzia\u0142a jako organizator rynku, na kt\u00f3rym sam ustla ceny, a ka\u017cda transakcja inwestora na kontrakcie CFD jest w istocie transakcj\u0105 zawieran\u0105 bezpo\u015brednio z brokerem, kt\u00f3r\u0105 ten nast\u0119pnie samodzielnie rozlicza. W rzeczywisto\u015bci nie dochodzi do zawarcia jakiejkolwiek transakcji walutowej, a jedynie do rozliczenia zak\u0142adu mi\u0119dzy klientem a brokerem w oparciu o ceny instrumentu ustalane przez brokera na podstawie kwotowa\u0144 z interbanku. W konsekwencji, zawsze gdy klient traci, borker b\u0119d\u0105cy drug\u0105 stron\u0105 transakcji odnosi z tego tytu\u0142u zysk i vice versa<\/em>. Istotn\u0105 cech\u0105 omawianego modelu jest ewidentna konfuzja r\u00f3l brokera oraz sprzeczno\u015b\u0107 ekonomicznych interes\u00f3w brokera z interesem jego klient\u00f3w<\/strong>^{7<\/sup>.<\/span><\/p>\n}

W drugim modelu (model Electronic Communication Network \u2013 ECN<\/em>) broker dzia\u0142a jako po\u015brednik pomi\u0119dzy inwestorem a organizatorem rynku, kt\u00f3ry teoretycznie ma za\u00a0 zadanie kojarzy\u0107 ze sob\u0105 i wykonywa\u0107 przekazywane mu przez inne podmioty zlecenia. Broker i organizator rynku s\u0105 wzajemnie zwi\u0105zani tzw. umowami infrastrukturalnymi, kt\u00f3rych tre\u015b\u0107 pozostaje niejawna; nie wiadomo zatem na jakich zasadach rozliczane s\u0105 zlecenia klient\u00f3w w modelu ECN, jak naprawd\u0119 wygl\u0105da rola brokera i czy jego interesy nie pozostaj\u0105 w konflikcie z interesem klietn\u00f3w. Brokerzy nie udost\u0119pniaj\u0105 klientom detalicznym \u017cadnych normatyw\u00f3w okre\u015blaj\u0105cych mechanizm i zasady wykonywania zlece\u0144 przez organizatora rynku \u2013 sp\u00f3\u0142k\u0119 zagraniczn\u0105, czasem nawet offshore<\/em>.<\/span><\/p>\n

Dla porz\u0105dku wskaza\u0107 nale\u017cy, i\u017c funkcjonuj\u0105 tak\u017ce modele po\u015brednie okre\u015blane r\u00f3\u017cnymi nazwami handlowymi: NDD (non dealing desk<\/em>) , STP (straight through processing<\/em>) itd., cho\u0107 w swej istocie niewiele r\u00f3\u017cni\u0105 si\u0119 od dw\u00f3ch modeli opisanych powy\u017cej.<\/span><\/p>\n

Nie rozstrzygaj\u0105c, kt\u00f3ry z oferowanych modeli jest korzystniejszy dla \u00a0indywidualnego inwestora, zauwa\u017cy\u0107 nale\u017cy, i\u017c zasady funkcjonowania modelu ECN wydaj\u0105 si\u0119 zdecydowanie mniej transparentne \u2013 niejasana jest rola po\u015brednik\u00f3w i zasady rozliczania transakcji.<\/span><\/p>\n

Omawiaj\u0105c zagadnienia zwi\u0105zane z funkcjonowaniem rynku forex nie spos\u00f3b pomin\u0105\u0107 ujawnionych opinii publicznej zjawisk patologicznych obecnych na tym rynku, wynikaj\u0105cych przede wszystkim z braku transparnetno\u015bci i efektywnego nadzoru.<\/span><\/p>\n

Wedle informacji upublicznionych przez US Commodity Futures Trading Comission<\/em> (CFTC) i\u00a0 UK<\/em> Financial Conduct Authority<\/em> (FCA) tylko w pierwszej po\u0142owie 2015 r. organy te na\u0142o\u017cy\u0142y na uczestnik\u00f3w mi\u0119dzybankowego rynku forex (Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Barclays Bank Plc, The Royal Bank of Scotland Group Plc, Citigroup Inc., UBS AG) kary grzywny<\/strong> o \u0142\u0105cznej warto\u015bci\u00a05,8 miliarda USD<\/strong> w zamian za dobrowolne\u00a0 poddanie si\u0119 karze w zwi\u0105zku z przest\u0119pstwami polegaj\u0105cymi na nielegalnym i zakonspirowanym manipulowaniu cenami walut na szkod\u0119 pozosta\u0142ych uczestnik\u00f3w rynku^{8<\/sup>.<\/span><\/p>\n}

Tak\u017ce na poszczeg\u00f3lnych broker\u00f3w forex<\/strong> CFTC i NFA (US National Futures Association<\/em>) na przestrzeni ostatnich lat nak\u0142ada\u0142y wielomilionowe kary grzywny<\/strong> w zwi\u0105zku z manipulacjami kursami walut, nierzetelnym rozliczaniem transakcji, czy te\u017c stosowaniem sztucznych po\u015blizg\u00f3w cenowych na szkod\u0119 klient\u00f3w detalicznych. W \u015blad za wykrytymi i ujawnionymi w USA nieprawid\u0142owo\u015bciami CFTC i NFA wielokrotnie wszczyna\u0142y przeciwko brokerom forex post\u0119powania, w wyniku kt\u00f3rych pokrzywdzeni uzyskiwali od firm brokerskich znaczne odszkodowania, a cz\u0119\u015b\u0107 broker\u00f3w zmuszona zosta\u0142a zako\u0144czy\u0107 dzia\u0142alno\u015b\u0107 na terenie USA^{9<\/sup>. \u00a0Skala nadu\u017cy\u0107 w\u015br\u00f3d broker\u00f3w forex sta\u0142a si\u0119 na tyle zatrwa\u017caj\u0105ca, \u017ce CFTC doprowadzi\u0142a w 2010 r. do wdro\u017cenia w USA nowych instrument\u00f3w prawnych maj\u0105cych zabezpiecza\u0107 interesy indywidualnych inwestor\u00f3w na poziomie prawa federalnego (por. Dodd\u2013Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act z <\/em>lipca 2010 r.)10<\/sup>.<\/span><\/p>\n}

Co interesuj\u0105ce, wskutek dzia\u0142a\u0144 podj\u0119tych przez CFTC \u017caden z polskich broker\u00f3w forex (dom\u00f3w maklerskich z siedzib\u0105 na terenie RP) nie jest uprawniony do \u015bwiadczenia us\u0142ugi forexowej na rzecz rezydent\u00f3w ameryka\u0144skich^{11<\/sup>, gdy\u017c nie spe\u0142nia obowi\u0105zuj\u0105cych w USA standard\u00f3w.<\/span><\/p>\n}

Wed\u0142ug oficjalnych danych opublikowanych przez polsk\u0105 Komisj\u0119 Nadzoru Finansowego w 2013 r. a\u017c 93%<\/strong> klient\u00f3w<\/strong> detalicznych korzystaj\u0105cych z platform polskich broker\u00f3w forex nie odnotowa\u0142o zysku lub ponios\u0142o straty<\/strong>^{12<\/sup>. Niezale\u017cnie od powy\u017cszego osoby zwi\u0105zane z bran\u017c\u0105 nieoficjalnie przyznaj\u0105, \u017ce statystyka KNF \u00a0wydaje si\u0119 i tak nie odzwierciedla\u0107 rzeczywistego obrazu sytuacji.<\/span><\/p>\n}

IV. \u00a0Sytuacja prawna inwestor\u00f3w indywidualnych w \u015bwietle wydarze\u0144 w dniu 15.01.2015 r.<\/strong><\/span><\/p>\n

Fatalnym w skutkach dla setek tysi\u0119cy detalicznych graczy forex okaza\u0142 si\u0119 dzie\u0144 15 stycznia 2015 r., gdy o godzinie 10:30 czasu lokalnego Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) wyda\u0142 komunikat o \u00a0zaprzestaniu utrzymywania sztucznego kursu EURCHF na poziomie 1,20.<\/span><\/p>\n

W ci\u0105gu kilkunastu sekund od og\u0142oszenia komunikatu dosz\u0142o do b\u0142yskawicznej aprecjacji Franka Szwajcarskiego, kt\u00f3ry w ci\u0105gu nast\u0119pnych kilkunastu minut zyskiwa\u0142 nawet ok 40% wzgl\u0119dem Euro.<\/span><\/p>\n

W ca\u0142ej sytuacji nie by\u0142oby nic nadzwyczajnego – podobne zdarzenia miewa\u0142y ju\u017c nie raz miejsce w historii rynk\u00f3w finansowych^{13<\/sup> – gdyby nie w\u0105tpliwe post\u0119powanie poszczeg\u00f3lnych broker\u00f3w forex w godzinach 10:30 \u2013 11:00, w wyniku kt\u00f3rego klienci detaliczni ponie\u015bli niewyobra\u017calne straty. I, tak:<\/span><\/p>\n}

\n
• \u00a0cz\u0119\u015b\u0107 broker\u00f3w forex stale i bez zak\u0142\u00f3ce\u0144 kwotowa\u0142a instrument CFD EURCHF, umo\u017cliwiaj\u0105c swoim klientom bezzw\u0142oczne wyj\u015bcie ze stratnych pozycji w momencie rozpocz\u0119cia spadku warto\u015bci instrumentu CFD – czy to poprzez umo\u017cliwienie im r\u0119cznego zamkni\u0119cia pozycji*, czy te\u017c realizuj\u0105c zlecenia stop-loss*<\/em>, tudzie\u017c stosuj\u0105c mechanizm stop-out*<\/em> zabezpieczaj\u0105cy przed powstaniem ujemnego salda;<\/span><\/li>\n<\/ul>\n
  \n
  • \u00a0cz\u0119\u015b\u0107 broker\u00f3w forex zawiesi\u0142a dzia\u0142anie platform transakcyjnych uniemo\u017cliwiaj\u0105c w ten spos\u00f3b inwestorom zamkni\u0119cie stale powi\u0119kszaj\u0105cych si\u0119 stratnych pozycji, a nast\u0119pnie rozliczaj\u0105c zak\u0142ady po wyj\u0105tkowo niekorzystnych, a arbitralnie ustalonych cenach, doprowadzi\u0142a do powstania znacznych debet\u00f3w na rachunkach klient\u00f3w;<\/span><\/li>\n<\/ul>\n
    \n
    • \u00a0jeszcze inna grupa broker\u00f3w, tak\u017ce bez zak\u0142\u00f3ce\u0144 kwotowa\u0142a instrumenty oparte o kurs CHF umo\u017cliwiaj\u0105c wyj\u015bcie z niekorzystnych pozycji bez wi\u0119kszej straty, \u00a0jednak\u017ce w ci\u0105gu 24 godzin od zdarzenia zmieni\u0142a zdanie informuj\u0105c nast\u0119pnego dnia o rekwotowaniu cen po kt\u00f3rych zamkni\u0119te i zrealizowane transakcje zosta\u0142y ju\u017c rozliczone, skutkiem czego tak jak w poprzednim przypadku na rachunkach klient\u00f3w powsta\u0142y znaczne debety.<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

      <\/a><\/p>\n

      \u017ar\u00f3d\u0142o: http:\/\/comparic.pl\/jak-po-snb-zachowali-sie-rozni-brokerzy-co-dalej-w-branzy\/<\/p>\n

      Do Kancelarii zg\u0142osi\u0142y si\u0119 osoby pokrzywdzone posiadaj\u0105ce rachunki u polskich i zagranicznych broker\u00f3w forex, kt\u00f3re feralnego dnia odnotowa\u0142y straty rz\u0119du kilku do kilkuset tysi\u0119cy z\u0142otych. Niechlubny rekord dotyczy klienta, kt\u00f3rego saldo rachunku forex jeszcze o godzinie 10:30 opiewa\u0142o na kwot\u0119 \u00a0360 tys. z\u0142, aby w ci\u0105gu kilkunastu nast\u0119pnych minut spa\u015b\u0107 do poziomu -183 tys. z\u0142. W wyniku interwencji podj\u0119tych przez Kancelari\u0119 w wi\u0119kszo\u015bci przypadk\u00f3w dosz\u0142o do zawarcia ug\u00f3d miedzy stronami \u2013 brokerzy umorzyli debety i wycofali si\u0119 z dzia\u0142a\u0144 windykacyjnych. Tym niemniej, cz\u0119\u015b\u0107 pokrzywdzonych zdecydowa\u0142a si\u0119 na wyst\u0105pienie przeciwko brokerom forex na drog\u0119 s\u0105dow\u0105 \u017c\u0105daj\u0105c zap\u0142aty \u015brodk\u00f3w utraconych z tytu\u0142u nieprawid\u0142owej realizacji zlece\u0144.<\/span><\/p>\n

      Pozew zbiorowy w zwi\u0105zku z opisywanymi wydarzeniemi zapowiedzieli ju\u017c pokrzywdzeni klienci\u00a0 Saxo Bank – spraw\u0119 prowadzi Kancelaria Andersen Partners z siedzib\u0105 w Danii.<\/span><\/p>\n

      Pragniemy poinformowa\u0107, i\u017c zgodnie z obowi\u0105zuj\u0105cymi w UE przepisami, implementowanymi tak\u017ce do polskiego porz\u0105dku prawnego, to na firmie inwestycyjnej spoczywa ci\u0119\u017car udowodnienia, i\u017c\u00a0 zlecenie klienta detalicznego zosta\u0142o wykonane prawid\u0142owo; na ka\u017cde \u017c\u0105danie klienta broker zobowi\u0105zany jest udost\u0119pni\u0107 mu dane i dowody potwierdzaj\u0105ce okoliczno\u015b\u0107, i\u017c przekazane brokerowi do realizacji zlecenie zosta\u0142o wykonane po najlepszej dost\u0119pnej cenie na rynku oraz zgodnie z polityk\u0105 dzia\u0142ania w najlepiej poj\u0119tym interesie klienta<\/strong>^{14<\/sup>.<\/span><\/p>\n}

      Je\u017celi zatem klient detaliczny zakwestionuje przed s\u0105dem cywilnym prawid\u0142owo\u015b\u0107 wykonania (rozliczenia) zlecenia, w\u00f3wczas \u00a0firma inwestycyjna zobowi\u0105zana jest przed\u0142o\u017cy\u0107 dowody na to, \u017ce niemo\u017cliwym by\u0142o wykonanie zlecenia po cenie przekazanej przez klienta do realizacji, a cena po kt\u00f3rej zlecenie zosta\u0142o wykonane (rozliczone) przez brokera lub podmiot trzeci, kt\u00f3remu przekazano zlecenie do realizacji by\u0142a najlepsz\u0105 cen\u0105 dost\u0119pn\u0105 na rynku \u2013 pod rygorem ujemnych skutk\u00f3w procesowych. Tak wi\u0119c, w sytuacji gdy broker nie sprosta ci\u0119\u017carowi dowodowemu, s\u0105d cywilny zas\u0105dzi na rzecz klienta kwot\u0119 stanowi\u0105c\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0119 wynikaj\u0105c\u0105 z ceny po kt\u00f3rej zlecenie zosta\u0142o przekazane do realizacji, a ceny (niekorzystnej) po kt\u00f3rej zosta\u0142o rozliczone<\/strong>.<\/span><\/p>\n

      Ratio legis<\/em> wspomnianej regulacji, o kt\u00f3rej istnieniu \u017caden z broker\u00f3w nie informuje swoich klient\u00f3w, jest zapewnienie minimum weryfikowalno\u015bci i transparentno\u015bci rozlicze\u0144 zak\u0142ad\u00f3w walutowych oferowanych przez broker\u00f3w forex.<\/span><\/p>\n

      Za niewa\u017cne<\/strong> i niewi\u0105\u017c\u0105ce<\/strong> uzna\u0107 nale\u017cy wszelkie odmienne postanowienia um\u00f3w i regulamin\u00f3w broker\u00f3w forex w powy\u017cszym zakresie.<\/span><\/p>\n

      Warto nadmieni\u0107, i\u017c do rozwa\u017cenia s\u0105 tak\u017ce inne potencjalne podstawy prawne uzasadniaj\u0105ce \u017c\u0105danie wyr\u00f3wnania strat poniesionych na rynku forex, lecz zagadnienia te znacznie przekraczaj\u0105 ramy niniejszego opracowania. Ju\u017c zatem tylko dla przyk\u0142adu wskazujemy, i\u017c skuteczne mo\u017ce okaza\u0107 si\u0119 powo\u0142anie na \u00a0tzw. delikt informacyjny ze strony firmy inwestycyjnej lub niewa\u017cno\u015b\u0107 transakcji forexowej ex lege<\/em> (por. spraw\u0119 \u201etoksycznych\u201d opcji walutowych \u2013 wyrok S\u0105du Najwy\u017cszego z dnia 19.09.2013 r., I CSK 651\/12). Niewykluczone jest r\u00f3wnie\u017c powo\u0142ywanie si\u0119 na wady o\u015bwiadczenia woli przy kontraktowaniu celem uchylenia si\u0119 od skutk\u00f3w prawnych transakcji forexowej np. z powodu wywo\u0142ania u klienta b\u0142\u0119dnego prze\u015bwiadczenia o tre\u015bci i w\u0142a\u015bciwo\u015bciach oferowanej mu us\u0142ugi, czy nawet pos\u0142u\u017cenia si\u0119 podst\u0119pem przez osoby dzia\u0142aj\u0105ce w imieniu firmy inwestycyjnej.<\/span><\/p>\n

      V. \u00a0Podsumowanie <\/strong><\/span><\/p>\n

      Reasumuj\u0105c, podkre\u015bli\u0107 nale\u017cy, i\u017c wbrew pozorom stwarzanym przez firmy inwestycyjne, osoby pokrzywdzone w dniu 15.01.2015 r. dysponuj\u0105 szerokim wachlarzem \u015brodk\u00f3w prawnych umo\u017cliwiaj\u0105cych skuteczne odzyskanie pieni\u0119dzy pobranych z rachunk\u00f3w forexowych w wyniku niekorzystnego rozliczenia zak\u0142ad\u00f3w na kontraktach CFD opartych o kurs CHF.<\/span><\/p>\n

      Rzecz jasna, uwagi powy\u017csze odpowiednio odnosz\u0105 si\u0119 tak\u017ce do innych transakcji na instrumentach finansowych zawieranych przez klient\u00f3w detalicznych z firmami inwestycyjnymi.<\/span><\/p>\n

      \u00a0<\/span><\/p>\n

      opr. adwokat Patryk Prze\u017adziecki<\/span><\/p>\n

      kontakt dla os\u00f3b pokrzywdzonych<\/span>:<\/strong><\/span> [email protected] <\/a><\/p>\n

       <\/p>\n

       <\/p>\n

      _______________<\/span><\/p>\n

      Leksykon:<\/span><\/address>\n

      * d\u017awignia finansowa \u2013 inaczej lewar (ang. leverage<\/em>) mechanizm pozwalaj\u0105cy na zwi\u0119kszenie ekspozycji, umo\u017cliwiaj\u0105cy zawieranie transakcji o warto\u015bci, na kt\u00f3r\u0105 inwestor nie posiada pe\u0142nego pokrycia w \u015brodkach finansowych np. przy d\u017awigni 100:1 inwestor posiadaj\u0105cy kapita\u0142 1 000 z\u0142 mo\u017ce zawerze\u0107 transakcj\u0119 o warto\u015bci 100\u00a0000 z\u0142.<\/span><\/address>\n

      * kontrakt CFD \u2013 kontrakt na r\u00f3\u017cnic\u0119 kursow\u0105, nieb\u0119d\u0105cy papierem warto\u015bciowym instrument finansowy w rozumieniu Ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, rozliczany pieni\u0119\u017cnie, kt\u00f3rego cena zale\u017cy bezpo\u015brednio lub po\u015brednio od warto\u015bci walut lub innych instrument\u00f3w bazowych.<\/span><\/address>\n

      * rynek zdecentralizowany \u2013 pozagie\u0142dowy rynek nieregulowany, nie posiadaj\u0105cy ustalonego miejsca obrotu, ani instytucji nadzoruj\u0105cej, na kt\u00f3rym transakcje zawierane s\u0105 bezpo\u015brednio mi\u0119dzy uczestnikami.<\/span><\/address>\n

      * rynek nieregulowany \u2013 rynek podlegaj\u0105cy wy\u0142\u0105cznie ograniczonym regulacjom na poziomie powszechnie obowi\u0105zuj\u0105cego prawa, na kt\u00f3rym zasady i regu\u0142y obrotu ustalane s\u0105 przez organizatora rynku.<\/span><\/address>\n

      * kompensacja wielostronna \u2013 (ang. multilateral netting<\/em>) tryb zawierania um\u00f3w na rynku finanoswym za pomoc\u0105 systemu komputerowego, polegaj\u0105cy na automatycznym kojarzeniu zlece\u0144 bez sk\u0142adania odr\u0119bnych o\u015bwiadcze\u0144 woli.<\/span><\/address>\n

      * r\u0119czne zamkni\u0119cie pozycji \u2013 zako\u0144czenie i rozliczenie transakcji w oparciu o aktualn\u0105 warto\u015b\u0107 instrumentu w momencie z\u0142o\u017cenia odpowiedniej komendy przez u\u017cytkownika platformy transakcyjnej.<\/span><\/address>\n

      *zlecenie stop loss<\/em> \u2013 zlecenie skutkuj\u0105ce automatycznym zamkni\u0119ciem pozycji po spe\u0142nieniu warunku realizacji tj. osi\u0105gni\u0119ciu zdefiniowanej ceny przez insturument finansowy, wprowadzane do systemu celem ograniczenia potencjalnej straty.<\/span><\/address>\n

      * mechanizm stop out<\/em> \u2013 mechanizm polegaj\u0105cy na automatycznym i przymusowym zamkni\u0119ciu pozycji przez brokera w przypadku spadku salda na rachunku do okre\u015blonego poziomu, zabezpieczaj\u0105cy przed powstaniem ujemnego salda.<\/span><\/address>\n

      * p\u0142ynno\u015b\u0107 – \u00a0zjawisko ekonomiczne polegaj\u0105ce na tym, \u017ce na rynku danego dobra mo\u017cliwe jest wykonywanie transakcji; je\u015bli te transakcje mo\u017cna wykonywa\u0107 bez ogranicze\u0144, m\u00f3wimy o tym, \u017ce rynek jest p\u0142ynny.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      Przypisy:<\/span><\/address>\n

      1. Stosownie do\u00a0 art. 3 pkt. 33 Ustawy o obrocie instrumentami finasowymi (Dz.U. 2005 nr 183 poz. 1538) ilekro\u0107 w Ustawie mowa o firmie inwestycyjnej – rozumie si\u0119 przez to dom maklerski, bank prowadz\u0105cy dzia\u0142alno\u015b\u0107 maklersk\u0105, zagraniczn\u0105 firm\u0119 inwestycyjn\u0105 prowadz\u0105c\u0105 dzia\u0142alno\u015b\u0107 maklersk\u0105 na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz zagraniczn\u0105 osob\u0119 prawn\u0105 z siedzib\u0105 na terytorium pa\u0144stwa nale\u017c\u0105cego do OECD lub WTO, prowadz\u0105c\u0105 na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej dzia\u0142alno\u015b\u0107 maklersk\u0105; w opracowaniu pos\u0142ugujemy si\u0119 zamiennie sformu\u0142owaniem potocznym: \u201ebroker forex\u201d.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      2. Miachael Marcovici, \u201dThe Forex Scam: What you must know about Forex online\u201d, \u00a0\u00a0Books On Demand edition 1, 2013 r., s. 82.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      3. V. S. Somanath, \u201eInternational Financial Management\u201d, International Publishing House Pvt. Ltd., 2011 r., s. 159-163.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      4. \u0141.S., \u201eMarket Maker, ECN \u2013 modele dzia\u0142ania borker\u00f3w forex\u201d, dost\u0119pne pod adresem:\u00a0\u00a0 forex\u201dhttp:\/\/bossafx.pl\/index.jsp?layout=fx_2a&page=0&news_cat_id=3799&news_id=34557.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      5. \u201eNa podstawie Umowy oraz niniejszego Regulaminu, HFT Brokers wykonuje zlecenia Klienta dotycz\u0105ce nabycia lub zbycia Kontraktu R\u00f3\u017cnic Kursowych (CFD) poprzez zawieranie z Klientem Transakcji nabycia lub zbycia Kontraktu R\u00f3\u017cnic Kursowych (CFD) na rachunek w\u0142asny<\/strong> (\u2026) Zawierane przez Klienta i HFT Brokers Transakcje na Kontraktach R\u00f3\u017cnic Kusowych (CFD) maj\u0105 charakter nierzeczywisty<\/strong> i zobowi\u0105zuj\u0105 Klienta i HFT Brokers do rozliczenia pieni\u0119\u017cnego bez obowi\u0105zku Klienta lub HFT Brokers dokonania fizycznej dostawy Instrumentu Bazowego\u201d \u2013 pkt 8.3 \u201eRegulaminu \u015bwiadczenia us\u0142ug wykonywania zlece\u0144 nabycia lub zbycia Kontrakt\u00f3w R\u00f3\u017cnic Kursowych (CFD) oraz prowadzenia Rachunk\u00f3w CFD i Rachunk\u00f3w pieni\u0119\u017cnych \u2013 model Non Dealing Desk (NDD)\u201d \u00a0z 19 stycznia 2015 r., dost\u0119pny pod adresem www.hftbrokers.pl.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      6. \u201e(\u2026) Klient inwestuj\u0105cy w kontrakty FX zawiera transakcje po cenie prezentowanej w kwotowaniach DM mBanku, wyznaczanych w oparciu o dane z mi\u0119dzybankowego rynku walutowego. Rozliczenie wyniku zawartych kontrakt\u00f3w FX odbywa si\u0119 w czasie rzeczywistym poprzez transfer r\u00f3\u017cnicy mi\u0119dzy cen\u0105 otwarcia a cen\u0105 zamkni\u0119cia pozycji. Transakcje te r\u00f3wnie\u017c nie nak\u0142adaj\u0105 na \u017cadn\u0105 ze stron obowi\u0105zku dostawy instrumentu bazowego, a co za tym idzie maj\u0105 charakter nierzeczywisty<\/strong> (\u2026)\u201d \u2013 pkt 12, s. 6 \u201ePakietu Informacyjnego MiFID, informacje, kt\u00f3re Dom Maklerski mBanku S.A. jako firma inwestycyjna jest zobowi\u0105zany przekaza\u0107 Klientowi zgodnie z obowi\u0105zujacymi przepisami prawa\u201d, dost\u0119pny pod adresem: www.mforex.pl.; opis modelu ECN, dost\u0119pny pod adresem: http:\/\/www.mforex.pl\/poznaj-korzysci.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      7. \u0141.S., \u201eMarket Maker, ECN \u2013 modele dzia\u0142ania borker\u00f3w forex\u201d, dost\u0119pne pod adresem:\u00a0 http:\/\/bossafx.pl\/index.jsp?layout=fx_2a&page=0&news_cat_id=3799&news_id=34557.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      8. David McLaughlin, Tom Schoenberg, Gavin Finch, \u201eSix Banks Pay $5.8 Billion, Five Guilty of Market Rigging\u201d, dost\u0119pne pod adresem: http:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2015-05-20\/six-banks-pay-5-8-billion-five-plead-guilty-to-market-rigging.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      9. Susan A. Berson, Dave Berson, \u201eThe Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act: From Legislation to Implementation to Litigation\u201d, American Bar Association, 2012.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      10. Decyzja US National Futures Association z dnia 1 sierpnia 2011 r. w sprawie na\u0142o\u017cenia kary finansowej w wysoko\u015bci 2 mln USD na brokera FXCM oraz zobowi\u0105zania FXCM do naprawienia szkody wyrz\u0105dzonej klientom w zwi\u0105zku z nierpawid\u0142owym rozliczaniem transakcji, w tym stosowaniem niedozwolonych po\u015blizg\u00f3w cenowych, dost\u0119pna pod adresem: \u00a0http:\/\/www.nfa.futures.org\/news\/newsRel.asp?ArticleID=3851.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      11. por. wyniki wyszukiwania broker\u00f3w forex uprawnionych do prowadzenia dzia\u0142alno\u015bci na terenie USA, wyszukiwarka dost\u0119pna pod adresem: www.nfa.futures.org\/basicnet\/.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      12. komunikat Komisji Nadzoru Finansowego z dnia 2 lipca 2013 r. w sprawie wynik\u00f3w osi\u0105ganych przez inwestor\u00f3w na rynku forex, dost\u0119pny pod adresem: https:\/\/www.knf.gov.pl\/Images\/KNF_forex_2_07_2013_tcm75-35006.pdf.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      13. na przyk\u0142ad\u00a0wydarzenia na ameryka\u0144skich gie\u0142dach w\u00a0dniu 6 maja 2010 r., okre\u015blane mianem flash crash<\/em>, https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/2010_Flash_Crash.<\/span><\/address>\n

      \u00a0<\/address>\n

      14. por. art. 21 ust 5 Dyrektywy 2004\/39\/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. (tzw. dyrektywa MiFID), \u00a7 53 ust. 3 w zw. z \u00a7 96 ust. 1 i 3 Rozporz\u0105dzenia Ministra Finans\u00f3w z dnia 24 wrze\u015bnia 2012 r. w sprawie trybu i warunk\u00f3w post\u0119powania firm inwestycyjnych oraz bank\u00f3w powierniczych (Dz. U. 2012.1078).<\/span><\/address>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      I. \u00a0S\u0142owo wst\u0119pne W odpowiedzi na rosn\u0105c\u0105 liczb\u0119 zapyta\u0144 kierowanych do Kancelarii przez osoby pokrzywdzone post\u0119powaniem firm inwestycyjnych w zwi\u0105zku z wydarzeniami z dnia 15 stycznia 2015 r. przygotowali\u015bmy dla Pa\u0144stwa sumaryczn\u0105 analiz\u0119 sytuacji prawnej, r\u00f3wnocze\u015bnie wskazuj\u0105c instrumenty prawne, kt\u00f3re<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":627,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[14,8,15,13,7,10,9,12,17,11,16,19,18],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/619"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=619"}],"version-history":[{"count":60,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/619\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1122,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/619\/revisions\/1122"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/627"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=619"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=619"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.przezdziecki.eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=619"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}